Банк России не исключает возможности повышения ключевой ставки в случае сохранения проинфляционных рисков, хотя в текущем базовом прогнозе регулятор ориентируется на дальнейшее снижение ставки в 2025 году. Такой подход обусловлен сохраняющейся неопределенностью по инфляционной динамике и внешним экономическим факторам, которые могут повлиять на денежно-кредитную политику.
Что такое ключевая ставка и как она влияет на экономику
Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Центробанк выдает кредиты коммерческим банкам. От ее уровня зависят ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса. При высокой инфляции регулятор повышает ключевую ставку, чтобы сдержать рост цен; при снижении инфляции — ее понижает, чтобы стимулировать экономическую активность.
Текущие параметры и недавние решения ЦБ
25 июля 2025 года Банк России снизил ключевую ставку на 2 процентных пункта до уровня 18% годовых, отмечая ускоренное снижение инфляционного давления и замедление внутреннего спроса. Регулятор прогнозирует, что годовая инфляция снизится до 6–7% в 2025 году и вернется к целевым 4% в 2026 году. В базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2025 году ожидается в диапазоне 18,8–19,6%, при этом дальнейшее снижение до 15–16% к концу года не исключается.
Почему повышение ставки не исключается
Несмотря на ожидания снижения ставки, в Банке России сохраняют готовность к её повышению в случае ухудшения инфляционного прогноза. По словам директора департамента денежно-кредитной политики Андрея Гангана, «в базовом прогнозе повышение не заложено, но при другом сценарии событий это исключать нельзя». Это связано с тем, что проинфляционные риски сохраняются, и регулятор намерен сохранять жесткие денежно-кредитные условия, необходимые для возвращения инфляции к цели.
Факторы, влияющие на решение ЦБ
Уровень и динамика инфляции и инфляционных ожиданий;
Импортные цены и внешнеэкономическая ситуация;
Темпы роста внутреннего спроса и экономической активности;
Внешние санкции и геополитическая обстановка;
Реакция финансовых рынков и курсовая стабильность рубля.
График заседаний по ключевой ставке на 2025 год
Заседания совета директоров проходят восемь раз в год, в том числе ожидаются 12 сентября, 24 октября и 19 декабря 2025 года. Именно на этих встречах принимаются решения по уровню ключевой ставки с учетом актуальной экономической ситуации.